天使投资人的思考：在不确定性中寻找确定性

作为一名天使投资人，我每天都在面对着各种各样的不确定性。市场的波动、技术的演进、创业团队的成长轨迹——这些都充满了变数。但正是在这种复杂多变的环境中，我学会了如何寻找和识别那些相对确定的要素，以此作为我们做出理性投资决策的基石。

什么是相对确定的？

在瞬息万变的投资世界里，确实没有绝对的确定性可言。然而，通过深入观察和实践，我们可以提炼出一些相对稳定、更具预测性的核心要素。

1. 人的品格与学习能力

优秀的创业者往往具备几个共同的、穿越周期的特质。这些品格特质相对稳定，不会因为市场环境的起伏而轻易改变：

• 诚实守信：构建信任的基础。
• 坚韧不拔：面对挫折和困难时的抗压能力。
• 强大的学习能力：能够迅速适应新知识、新技能。
• 对用户需求的深度理解：洞察市场，创造真正有价值的产品。

“投资即投人。” 优秀的创始人是项目成功的关键，他们的内在品格和持续成长能力，是任何外部环境都难以替代的确定性因素。

2. 长期趋势的方向性

虽然短期市场波动难以预测，甚至充满噪音，但长期趋势往往有其内在的逻辑和发展规律。这些宏观的、不可逆的方向性变革，为我们的投资提供了明确的航向：

• 数字化转型：各行各业的数字化渗透与升级。
• 人工智能的应用：AI技术赋能千行百业的效率提升。
• 可持续发展：绿色能源、环保技术、社会责任投资。
• 人口结构变化：老龄化、代际消费习惯变迁带来的新需求。

这些大趋势在未来5-10年内，甚至更长时间尺度上，其发展方向基本是确定的。

3. 用户真实需求的存在性

无论技术如何迭代，市场如何变化，真正解决用户痛点的产品和服务，总会有其内在的市场价值。关键在于我们能否准确识别哪些是真需求，哪些仅仅是昙花一现的伪需求。

• 真需求：根植于人性、社会痛点或效率提升的本质，具有持续性。
• 伪需求：由概念炒作、短期跟风或非理性冲动驱动，难以持久。

识别真实需求需要深刻的市场洞察力、同理心以及严谨的验证过程。

投资决策中的确定性思维

在PreAngel的投资实践中，我们已经形成了一套基于确定性思维的决策框架。这套框架帮助我们在纷繁复杂的投资选项中，找到那些更具潜力的标的。

1. 团队评估的确定性指标

我们对创业团队的评估，聚焦于其过去的行为模式和核心能力，这些都是未来表现的重要预测因子。

• 创始人的执行力记录：过往项目、工作经历中的实际成果与落地能力。
• 团队的技术实力和行业经验：核心成员在相关领域的专业深度和壁垒。
• 面对挫折的应对方式：在逆境中展现的韧性、解决问题的能力和学习曲线。

2. 市场机会的确定性分析

对市场机会的判断，着重于其内在增长逻辑和可持续性，而非短期的热点。

• 目标用户群体的规模和增长趋势：潜在市场是否足够大，并且处于扩张周期。
• 竞争格局的演变方向：现有竞争者，未来可能进入者，以及差异化优势的构建。
• 商业模式的可持续性：盈利路径是否清晰，能否形成正向现金流循环。

3. 产品价值的确定性验证

产品的真实价值，最终体现在用户行为和数据反馈上。这些是衡量产品是否解决真需求、是否被市场认可的关键。

• 用户反馈的质量和频次：来自核心用户的真实、深度评价，而非表面赞扬。
• 产品数据的增长曲线：活跃用户、营收、使用时长等关键指标的健康增长。
• 复购率和推荐率等留存指标：反映用户粘性和产品口碑。

Vibe Coding 与投资直觉

有趣的是，我发现编程中的vibe coding理念与天使投资有着相似的哲学。Vibe coding指的是当程序员对代码有足够深的理解和感知时，很多时候不需要过度规划，而是跟随直觉和节奏来编写代码，代码依然能保持高质量和结构。

同样，在天使投资领域，当你对行业、技术趋势、以及人性有了足够的积累和深入的理解后，很多重要的投资判断和决策，会自然而然地来自于一种“直觉”。这种直觉并非空穴来风，它实际上是大量信息在潜意识中经过综合处理和模式识别后的结果。它是经验的沉淀，是智慧的结晶。

拥抱不确定性，坚持确定性原则

作为投资人，我们的工作不是试图消除所有不确定性，因为那是不可能的。我们的真正使命是在充满变数的环境中，做出相对理性且具有高胜算的决策。这需要我们：

• 保持持续学习：不断更新和迭代自己的认知框架。
• 分散投资风险：避免将所有鸡蛋放在同一个篮子里，通过组合投资降低单一项目风险。
• 坚持长期思维：相信时间的复利效应，避免被短期波动干扰。
• 秉持价值导向：始终投资那些真正创造价值、解决社会问题的企业。

最后，我想说，天使投资本质上是一种对未来的乐观主义表达。我们坚信创新的力量，相信优秀的创业者能够凭借他们的智慧和毅力，克服重重困难，最终创造出更美好的未来。这份信念，本身就是一种强大的确定性。

本文首发于 leowang.net

关于作者：Leo Wang（王利杰），PreAngel 创始人，专注早期科技投资。